CFA一级权益复习策略

　　权益

　　Equity这个学科在整体的CFA一级科目中占比算是中等，但是知识点相对来说容易理解。所以被我称为“性价比”比较高的科目。花费相对少的时间去弄懂就可以获得比较大量的分数。权益整个科目的章节分为两大部分，第一部分为股权市场的介绍。其中R46与R47两个章节重要程度非常之高。第二部分为单个公司的股票价格分析。先是在R48中介绍单个股票的种类以及他们的特点，R49中介绍了公司和行业的分析，最后在R50中介绍了股票估值定价的方法。

　　CFA一级权益

　　整体来看，上下两部分的分值不相上下，但是R50作为一个非常特殊的reading需要单独拿出来介绍一下。这里的估值定价方法介绍了股权定价的基本思想，虽然在这个章节中学习难度不是很高，却是为了后续二级的学习打下了比较坚实的基础。

　　重要知识点

　　第一部分中每一个章节都有相对比较重要的知识点，R44中作者花费了比较多的笔墨来介绍金融市场的运作。其中金融市场的三大功能、金融中介机构的分类、市场的position（leverage position的计算）、各类orders的分类与well-functioning financial system的特征。

　　R45市场指数是相对比较重要的一个章节。其中重点要掌握的是市场指数的3种主要的构建方法以及他们的优缺点（price-weighting、equal weighting和market cap weighting）。Fundamental weighting需要掌握的是他的两个特性：contrarian effect和value tilt。最后就是构建组合的rebalancing和reconstitution。

　　R46市场有效性也是非常重要的一个章节，顺带一提。市场有效性是许多金融理论的基础理论，理解市场有效性有助于在在实践中更好的把握市场。3大有效市场假说几乎是每年考试的必备佳肴，掌握他们各自的特点比较重要。同样的，在有效性下人们会发现市场的各种一场（anomalies）这些市场异常中也需要重点掌握几项：Calendar anomaly下的January effect。Momentum and Overreaction Anomalies； size/value effect。行为金融学中提及了许多概念，比如loss aversion， herding 等等，都是需要掌握他们的含义的。